步入四季度，A 股市场呈现出明显的结构分化特征：前期表现亮眼的成长板块出现一定调整，行业主题切换节奏加快，板块轮动频率显著提升。在此背景下，投资者对稳健回报的需求愈发强烈，而兼具高股息属性与低波动特质的红利资产，凭借其独特的配置价值，逐渐成为市场关注的焦点。

1、 红利资产“日历效应”

所谓“日历效应”，是指资产价格在特定时间段内呈现出的规律性波动特征。根据国泰海通证券研究数据显示，红利资产通常在12月、1月、4月或有较为显著的季节性超额收益。

这一规律的背后，与机构投资者的年末操作逻辑密切相关。临近岁尾，多数机构投资者进入业绩收官阶段，为了锁定全年收益、降低组合波动，通常会调整持仓结构——从前期弹性较高但风险也相对较大的板块，转向股息稳定、估值偏低的红利资产。而年初阶段，新一年的投资布局尚未完全展开，部分资金出于“求稳”心态，也会继续青睐红利板块，进一步支撑其行情走势。这种周期性的资金配置行为，共同催生了红利资产的“日历效应”。

2、 多重利好形成支撑

除了季节性因素，当前市场环境下的多重利好，也为红利资产的表现提供了坚实支撑。

从外部环境来看，全球地缘政治冲突仍在持续，海内外市场不确定性显著增强。在风险偏好整体偏低的背景下，红利资产凭借稳定的股息回报和较强的抗跌性，成为资金“避险”的重要选择，行情催化动力十足。

从政策层面而言，近年来国内政策持续引导资本市场长期健康发展，对高股息、高分红的优质企业给予更多关注与支持，为红利高股息板块带来正向影响。同时，“长钱长投”的市场生态逐步完善，中长期资金不断入市，红利板块凭借“低估值、高股息”的特点，与这类资金追求长期稳健收益的需求相契合，成为中长期资金配置的重点方向。

3、 适合作为底仓配置

对于普通投资者而言，红利资产拥有“股息+资本利得”的双重收益结构，即使面临股价暂时下跌，只要维持股息支付能力，就可能继续提供现金流回报。这种持续的现金流回报如同“安全垫”，有效缓冲了投资组合的下行风险。再加上长期复利的“助攻”，在强调资产配置的时代，适合作为长期投资组合的“底仓”配置。

不过需要提醒的是，尽管红利资产具备低波稳健的优势，但并非毫无风险。市场环境变化、行业政策调整等因素仍可能导致其短期波动。因此，投资者在配置时需充分考量自身风险接受程度，结合自身投资周期与收益目标，选择适配的产品。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金不同于银行储蓄等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金定期定额投资并不等于零存整取等储蓄方式，不能规避基金投资所固有的风险，也不能保证投资人获得收益。本公司提醒投资人应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，在了解产品情况、听取销售机构适当性匹配意见的基础上，充分考虑自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，理性判断市场，谨慎做出投资决策。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。