4月以来，美国关税政策频现“变脸”操作：从特朗普宣布全球加征关税、对多国追加“对等关税”，到突然暂停75国高额关税但单方面将中国关税推高至145%，再到电子品关税“豁免”，短短几周内政策反复震荡。这场全球瞩目的关税博弈，不仅折射出国际经贸关系的复杂性，更让投资者感受到市场波动加剧的寒意。

1、辩证看待关税冲击波

其实对于关税政策的影响，需用辩证思维把握短期压力与长期大势。国家统计局副局长盛来运指出，从短期来看，美国加征高额关税会对贸易和经济带来一定压力，但是改变不了中国经济持续长期向好的大势。中国经济目前依靠内需和创新驱动的新格局正在形成，过去五年，由内需推动对经济增长的平均贡献率超过80%。

外交部发言人林剑进一步强调，中国将坚持“握手”而非“挥拳”的开放战略，继续做大贸易“朋友圈”，做强投资“引力场”，以高质量发展和高水平对外开放为世界经济注入稳定性和正能量。

值得关注的是，尽管面临关税冲击，A股市场依旧展现出了显著的韧性，走出了相对独立的行情。这不仅体现了中国资本市场的潜力和活力，也显示出在复杂的国际经济环境下，中国有能力和信心保持经济及资本市场的稳定。

2、从挑战中挖掘结构性机遇

面对市场波动，多部委、多层面、多主体的“稳市组合拳”密集出击：中央汇金公司发挥类“平准基金”作用果断增持；央行和国资委等机构积极发声表态；社保基金主动加仓；上市公司密集增持回……一系列措施为资本市场的稳定发展提供了有力支撑。

同时，目前多数内外部投资机构大多看好后市，认为机会大于风险。首席经济学家们认为，中国资产重估的逻辑在当前背景下并未发生根本改变，关税摩擦不改中国资产相对优势的趋势。中国证券投资基金业协会也表示，基金行业始终坚持理性投资、价值投资、长期投资，坚定看好中国资本市场前景，充分认可A股投资价值，坚决为资本市场健康稳定运行贡献基金力量。

长盛基金研究部分析指出，中国超大规模内需市场的战略纵深正在显现，消费对GDP贡献率不断上升，政策驱动的“以旧换新”与房地产支持措施有望激活内需循环。而中国科技创新进程加速；同时中国“工具箱”储备充足，市场进一步下行空间有限。

3、投资者如何应对？

为了对抗关税带来的影响，投资者可以关注哪些资产来构建防御体系呢？

核心资产

可以关注拥有较强的自主可控能力的资产，这些资产通常对外部环境的依赖较低，因而受其影响也较小。关税争端在一定程度上促进了我国科技自主化的进程，也孕育着结构性的投资机会，特别是政策支持的AI芯片等科技方向，蕴含着较大的发展潜力。同时，金融行业由于受益于市场稳定政策，其业绩有望保持稳定增长；而消费行业依托庞大的内需市场，具有较好的抗风险能力。

红利资产

在全球政治经济环境充满不确定性的当下，红利资产的投资吸引力也愈发显著。作为一种相对稳定的“生息资产”，红利资产在长期投资中能够持续产生分红收益，这有助于投资者对抗市场波动。此外，利用分红进行再投资，可以更有效地实现复利增长。

近年来，红利资产也获得了政策层面的积极支持。从“新国九条”中强调的“加大对分红优质公司的激励制度”，到将指数基金纳入个人养老金投资范围（主要是宽基与红利），红利资产在投资组合中的地位愈发突出。

债券资产

从历史表现来看，中国债市长期呈现上涨趋势。在最近的关税风波中，官方对于降准降息的立场表达得更为明确，指出这些货币政策工具随时可以出台，并且对维持市场流动性给予了高度重视。这些措施一定程度上对债券市场形成利好。

“风物长宜放眼量。”面对贸易摩擦带来的短期阵痛，我们更需要以战略眼光审视挑战背后的深层机遇。中国经济的强大韧性与广阔前景，已在历次外部冲击中得到充分验证。唯有坚守价值，方能静待花开；唯有放眼长远，才能把握未来。

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