在以“卷”著称的公募基金行业，“跨越式发展”始终是一个很困难的词汇。而当“基金牛市”的热度褪去，逆势增长变得尤其困难。

凡事总有意外。有这么一只基金，在2020年年末份额仅3000万份，到了2023年三季末，份额已超80亿份。两百多倍的份额增长，在公募基金的“冰点时刻”尤为显眼。没错，这只基金就是长盛安逸。

事实上，创下份额增长“奇迹”的长盛安逸，只是长盛基金固收业务崛起的一个缩影。近三年，身为“老十家”的长盛基金，固收领域的“补短板”，补出了一个新晋固收大厂。

01老牌公司的复兴

“老树发新芽”并不容易。业内有观点认为，让一家老牌基金公司生机焕发，难度并不亚于另起炉灶。然而，长盛基金的固收团队，恰好“幸运”的完成了蜕变。

无须讳言，长盛基金曾经命运多舛。从走马圈地的角度来说，长盛基金有过两次影响颇大的“擦肩而过”。

第一次是在2006-2007年史无前例的牛市中，行业总规模从4千亿元左右飙升到3万亿元，公募基金出现了管理规模超过2千亿元的基金公司。彼时，长盛基金正经历股权变更，而这在当时意味着暂停新基金发行。即便长盛同智、长盛同德通过“封转开”双双变身为百亿基金，仍未完全抹平与同期生的规模差距。

如果说第一次的错过,有着诸多机缘巧合，第二次错过留下了更多遗憾。2016-2020年，公募基金行业的整体增速在年化26%至28%之间，而长盛基金的发展速度相对滞后。截至2020年末，长盛基金公募管理总规模455.62亿元，全行业排名第66位，其中，非货币基金管理规模314.61亿元，排名第70位，沦为行业的腰部公司。

不过，长盛基金并未就此“认命”。公司筑底盘升的重要战略就是补上固收类业务短板，完善其对权益基金的侧翼保障功能，争取实现行业地位与排名的恢复性提升。

从规模数据来看，长盛基金的固收业务在过去三年“平地起高楼”。尤其是在2023年，长盛安逸、长盛盛裕、长盛安鑫、长盛全债指数增强在前三季度的合并份额增长分别为72.7%、204.77%、64.41%、18.52%。

更为难得的是，长盛基金固收品牌的影响力并不局限于机构投资者，从持有人户数的变化中可见一斑。其中长盛盛裕的持有人户数从2023年初的1.43万户，增长到年中的15.92万户，增幅超过十倍。

太阳底下无新事。公募基金公司规模的逆袭增长，往往源于投资业绩的爆发。

02底蕴与重生

在竞争激烈的公募基金行业，将愿景变成现实，并不是一件容易的事情。而长盛基金为何“言出法随”，亦让外界充满好奇心。

实际上，长盛基金并不缺底蕴。分管固收条线业务的副总经理蔡宾，就是一位“扫地僧”。近期，蔡宾获“10年贡献社保表彰奖”。在此之前，他曾将“3年贡献社保表彰奖”、“5年贡献社保表彰奖”等奖项收入囊中。

对于投资经理而言，管理社保既是一份殊荣，也是一份沉甸甸的责任。蔡宾作为公募早期的固收投资经理，管理社保固收组合长达10年，且组合业绩评价突出，赢得了社保的充分肯定。

蔡宾认为，投资本身就是一场“长跑”，而固定收益投资的重要收益来源是票息收入，因此对“运动员”的“长跑”耐力要求更高，需要持续密切跟踪宏观经济走势并形成自己对市场大势的判断。

在蔡宾看来，由于固定收益投资的整体风险预算相对较低，容错率也很低，需要通过团队的力量形成完备、精细、高效的风控体系，实现对市场风险、信用风险、流动性风险的精准防御。

当然，近几年长盛基金固收团队的发展进步，精准定位的作用也不容低估。固收条线最大的变化，在于精准把控机构客户需求的基础上，围绕客户需求进行产品设计和发行工作。

2021年以来，长盛基金逐步梳理和丰富了“绝对收益”导向的产品矩阵，包括对标货币基金和银行理财的中短债和存单指数基金产品、追求低回撤对标银行中长期理财的“固收+”系列产品，以及业绩优异的中长期纯债系列产品在内的矩阵，对应着不同客户群体的需求，除现有7天、30天、6个月、9个月等持有期产品外，未来将继续积极布局60天、90天等持有期产品，丰富绝对收益产品体系。

固收团队的几位基金经理，定位也很清晰。

蔡宾本人聚焦“固收+”。他管理的“长盛安泰”、“长盛安睿”、 “长盛鑫盛”、“长盛稳怡添利”在近年权益市场大幅震荡的背景下，期间较好地控制了回撤，充分体现出长盛基金“固收+”产品以绝对收益为导向的方针。

在长盛的固收产品体系下，王贵君负责长债、债券增强策略产品。王贵君有长期的债券研究经历，自2020年底从专户转战公募。而长盛安逸、长盛盛裕等产品都由王贵君打理，其资产配置、个券投资也颇受外界关注。

新生代基金经理张建则聚焦中短债。作为货币基金和银行理财的替代，张建弱化对同类产品排名追求，将净值回撤控制放在更加重要的位置。在投资上，张建严守“货币+”的框架，以票息+息差收益策略为主，坚持短久期策略，追求收益的确定性。

03投研蝶变

长盛固收团队仅仅用了三年的时间，便在业内打造出了纯债投资的金字招牌。

据晨星中国发布的基金业绩榜单，截至9月29日，长盛盛裕纯债A以6.34%的年化回报摘得近三年同类产品业绩冠军，具体排名为1/352，这是该基金继2021年、2022年连续斩获同类产品年度收益冠军后的再度夺冠。无独有偶，该基金“胞弟”长盛安逸纯债A同样表现不俗，以6.22%的年化回报摘得近三年同类产品业绩亚军。

优秀的业绩背后，是长盛基金投研体系的“蝶变”。从公司理念到投资方法，从产品体系到工作流程，长盛基金全方位搭建起适应新竞争环境的制度。

目前，长盛基金固收投资端共有9位基金经理，平均投资年限达10年以上，投研经验丰富。另外团队中有7位研究员，其中宏观研究员和可转债研究员各1名，信用研究员5名，研究员平均从业年限7年。

虽然有名将压阵，长盛基金固收团队并不推崇单打独斗，而是强调“集体”的力量。譬如，长盛基金的投资决策体系实行集中决策防风险机制，即通过基金经理与研究员等全体投研人员高频讨论互动，及时洞察市场行情变化并形成投资决策。

在信用债的投资制度上，通过采用“事前严格内评、事中紧密跟踪、事后及时处理”的方式加强全流程风险管理，新增信用债入池需经过深度论证与投研团队全员投票同意方可通过。

债券投资所涉及的资产类别多，对资产配置能力、信用研究能力、交易能力、市场风险分析能力的要求都极高。为了能在市场上长期稳步前行，长盛基金在固收业务上的理念是坚定以绝对收益为目标导向。

为此，长盛基金在风控上建立了一套完整、细致的体系用以跟踪发债企业的基本面变化。值得一提的是，当中光是“预警”性质的指标就分为定性、定量两部分，涵盖从管理层、企业战略到营收、负债等多个方面。

除了技术层面的不断优化，长盛还有一整套体系来保障基金经理业绩的可持续发展。譬如，不断完善激励机制，在提高固收投研人才固定薪酬水平的基础上，对达到业绩目标的团队核心成员的激励措施可提供对标业内头部公司优秀水平的激励机制，不断提高固收团队的稳定性和市场吸引力。

04后记

长盛基金固收投资的蝶变重生进展得较为顺利，这也让业界更为期待公司将如何呈现下一步的精彩。

复盘长盛基金的成长史，并不乏闪耀时刻。曾经让路人甲眼前一亮的“长盛时刻”有二：

其一，2009年5月，长盛同庆两天募集146.87亿元。这是该年新基募集的两个天花板之一，也是2007年牛市远去后，股基百亿发行重现江湖；

其二，“TMT”牛市中的提前布局。2013年王克玉管理的长盛电子信息拿下当年混基榜眼，此后长盛基金在2014年、2015年连续拿下金牛基金管理公司等奖项。

这么来看，长盛基金一直不缺向上生长的“心气”和“硬货”，或许如今只是我们尚需等待……

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